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6月30日证监会公布了批准郑州商品交易所开展棉纱期货交易的通知，纺织业内人士欢呼一片，期待已久的棉纱期货上市终于有了盼头。对于棉纱这个品种，纺织业内人士是比较熟悉的，但是对于我们许多行业外的投资者而言棉纱仍是比较陌生的，那棉纱具体是什么？其上下游产品以及成本组成分别是什么？影响其走势的因素又有哪些呢？本文带你初识棉纱期货。
棉纱顾名思义其原料是棉纤维，从原料端来分，纤维分为天然纤维（包括棉、毛、丝、麻等）和化学纤维，而化学纤维又分为人造纤维（包括粘胶纤维、醋酸纤维等）、合成纤维（涤纶纤维、尼龙纤维、锦纶纤维等）以及无机纤维。
我们平时买衣服的时候可以留意一下衣服的原材料，常见的就是棉纤维、聚酯纤维(其实就是涤纶纤维，其上游材料主要是PTA(4942, 14.00, 0.28%))以及粘胶纤维（莫代尔、天丝等新名词也是粘胶纤维的一种）这三种，当然还有各种纤维的混纺出来的纱线。
棉纱的原料是棉花(15030, 130.00, 0.87%)，就是我们郑商所的期货品种棉花，生产者主要是纺纱厂，纺纱厂从上游轧花厂或者贸易商手中采购棉花，通过加工生产出棉纱，卖给下游的织布厂或者贸易商，终端产品是服装和家纺产品等，其中还有印染、后整理等环节，总而言之棉纺织行业是一个产业链很长的行业，会有许多中间环节，中间库存，这也就决定了棉纱的行情走势会受许多因素的影响。
棉纱的规格分类也非常复杂，分类特别细，下游坯布厂家往往根据自己产品的不同需求对棉纱进行订单式的采购。
我们根据加工工艺的不同将棉纺织的纱线分为环锭纺纱、气流纺纱以及涡流纺纱等，我们常见的棉纱一般都是环锭纺和气流纺纱线（常见的气流纺纱规格有OE10S、OE16S、OE21S等），而环锭纺又根据其纺纱环节不同分为普梳棉纱（例如C21S、C32S、C40S等）和精梳棉纱（JC32S、JC40S、JC60S、JC80S）。
其中，普梳C32S目前定为棉纱期货的交易标的物以及基准交割品，主要是由于其市场份额大，可提供足够的实物保障，且基本上各个纺织厂都能够生产。另外交易所在交割环节也放宽了限制，交割品可用其他环锭纺棉纱通过自报升贴水的方式和采购方进行协商替代，前提是采购企业同意并接受配对产品。棉纱的各项指标中，除了线密度以外，配棉、单纱的断裂强度、条干均匀度、异纤含量以及粗细节等都是下游企业比较看重的。
根据棉纱的规格不同，棉纱的原料成本和加工成本差距也很大。越低支的棉纱用棉质量要求越低，生产效率也高，特别是纺低支气流纺棉纱用的棉花大部分都是纺高支棉纱梳理淘汰下来的差棉花，且气流纺的生产效率则非常高。而纺一些精梳棉纱，所用的棉花质量要求也高，加工成本也高。
郑商所的棉纱期货标的物32支纯棉纱，所用原料我们认为郑州棉花期货的标的物3128B基本就可以满足的，因此企业可以直接在棉花和棉纱上做，做空或者做多纺织企业的纺纱利润。从棉花到棉纱的损耗也根据产品规格以及各加工工厂的差异而有所不同，纺纯棉纱C32S的损耗范围一般在8%-10%。加工费用由于各地区电费、人工成本的不同差异较大，内地加工纯棉纱C32S的成本在5500元/吨-6500元/吨不等，再高的7000元/吨也有，而新疆企业由于有各项补贴政策生产成本要比内地便宜2000元/吨-3000元/吨，但是新设备的折旧费用相对较高。
棉纱的生产和消费地相对集中，主要集中在我国的中东部地区。棉纱产地包括山东、河南、江苏、河北和湖北等地，而其主要消费地包括山东、江苏、浙江、河南和广东等地。我国棉纱每年产量在600-700万吨，其中山东、河南、江苏和浙江棉纱产量占比超过了60%。
因此，郑商所考虑棉纱的主产地和主消费地，将棉纱的基准交割地设在山东、河南和江苏，浙江设为辅助交割地。但是近年来由于政府对新疆的棉纺织行业在政策上以及资金上给予了大量的优惠支持，目前新疆的棉纺行业发展迅速，许多有能力的大企业都到新疆建厂纺纱，且设备都非常先进，预计到2017年底新疆纺纱规模有望增加到1700万锭左右（纱产量预计140万吨，棉纱产量近百万吨），预计到2023年产能将达到2000万锭，届时新疆棉将有1/3留给新疆当地的纺织企业用，而新疆的棉纺纱企业也将成为我国棉纺织行业的主力军。
