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被誉为“债券之王”的前PIMCO创始人格罗斯（Bill Gross）认为，利率必须脱离负值区间，否则，资本主义的基石就会被破坏。

针对很多国家的利率逼近或等于、甚至处于负利率的情况，71岁的骏利资本（Janus Global）基金经理格罗斯近日在接受BARRON'S采访时发表了反对的观点。他认为，负利率惩罚储户、没有成功刺激经济增长，还称美联储必须在未来几年开始提升利率，以使得经济维持在正轨上。

负利率对经济增长有着深远的影响，那些为退休或子女读书而储蓄的消费者们需要削减开支。这正是负利率政策具有讽刺意义的地方：它的原意在于刺激经济增长，但现实却是，人们因为固定投资收益率变成了负值而不得不减少消费支出，从而抑制了经济增长。

此外，负利率将导致保险公司和养老基金的商业模式被破坏。举例来说，可以将加利福尼亚州养老基金看作一个“存款机构”，它利用工人们存在公司的存款来开展投资，以维持基金的正常运营。这种养老金投资债券或股票的预期收益率约在8%左右。

然而，在负利率环境下，当债券投资回报率降至1%或2%，或者不幸投资了德国国债这种近期收益率跌成负值的资产，不难想象这种机构会发生什么。人们已经看到，波多黎各、底特律和伊利诺斯州养老基金系统已面临了偿付危机。

无论是个人、家庭消费，还是保险公司和养老基金，核心都指向一个：利润。前者关乎企业利润，后者涉及金融领域的利润。

说到此处，就要说起利润和资本主义的关系。

马克思曾说：“资本害怕没有利润或利润太少，就象自然界害怕真空一样。一旦有适当的利润，资本就胆大起来。如果有10%的利润，它就保证到处被使用；有20%的利润，它就活跃起来；有50%的利润，它就铤而走险；为了100%的利润，它就敢践踏一切人间法律；有300%的利润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞死的危险。”

反过来理解，如果利润越来越少，资本就会越来越萎靡，甚至死气沉沉。

格罗斯说，人们为了退休金或者子女读书而储蓄。他们依赖于投资股票或债券来产生利润，或者说回报。预期收益率可能为8%或其他数字。然而，当利率接近零的时候（正如上文提及，有些已经是负利率，甚至可能进一步下降），储户们就被摧毁了。储户是资本主义的基石，正是他们让投资得以进行，而投资才能产生经济增长。

储户们也许不再把钱放在银行或者养老金里面了。“我说的不是百万富翁或者有钱人”，而是年薪2.5万或者5万美元或者其他中低等收入的群体。“没有了储户们的存款，银行将无法继续，所以这个系统就会开始崩盘。”

格罗斯表示，政府希望、央行们正尝试在做的，就是制造表面上的通货膨胀。通胀是摆脱所有积累债务的方式之一。那是没有用的，因为在零利率之下，企业和个人储户会感觉到承担风险是徒劳的。在这种情况下，经济倒是不会崩盘，但是系统运行会停顿。这不是真正的经济，而更像是迪斯尼或好莱坞塑造的世界。它是以金融为基础的繁荣，是基于那种由于收益率如此之低因而不会生产任何东西的金钱。

如果政治家和银行家关心他们的“遗产”，那么就意味着需要提高利率，将储蓄机制恢复到正常水平。