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对此,国信证券发展研究总部研究员杨高宇也表示认同。他向表示,金融危机之后,美国股市屡创新高,已经开始出现局部泡沫化的情况。同时,美联储的持续加息导致市场利率不断上升,也在不断拉低股市
的价值。特别是近期一系列强劲的美国经济数据和新任美联储上任,导致市场对于美联储加息预期显著增强,进而引发市场大幅调整。由于我国香港市场与美国市场相关性较强,在沪港通、深港通等互通机制下
,A股市场与香港市场联动性也显著增强,香港市场跟随美国市场的调整会快速传导至A股市场,引发A股市场的调整。
但杨高宇同时指出,“美国股市下跌对A股影响有限,之前美国股市持续上涨也没能带动A股市场持续上涨。因此,市场的影响是短期的。”
杨高宇认为,A股市场此次调整也存在三方面内因。一是A股市场经历了一年多的结构性行情,蓝筹股的快速上涨,部分白马股估值屡创新高。蓝筹股业绩基本面改善未能跟上市场上涨的速度。创业板股票经过调
整,估值泡沫已经挤压出去。二是2017年以来,金融去杠杆的持续推进,市场资金面呈现较为紧张的状态,这也是结构性行情的一个重要原因。2018年以来,去杠杠的力度在不断强化,市场的资金面愈发显现捉襟见
肘的格局。同时,市场利率在不断攀升,也在不断挤压市场空间。三是庞大的股票质押规模,特别是那些质押比例高的上市公司,一旦质押股票达到或临近平仓警戒线时,这些股票面临上市公司控制权变更、质押股
票抛售冲击等风险,严重影响市场预期,加剧了市场调整。
“股市的走势会遵循辩证逻辑,合乎回归理论,即涨多了要跌,跌多了要涨。”李迅雷表示,无论从短期看还是中长期看,似乎都有类似的现象存在。2015年下半年至今,创业板和中小板的跌幅较大。同时,市
场制度进一步完善,“壳资源”的价值大幅贬值,市场分化加剧,也符合逻辑,因为经济增速下行过程中,需求也同步下降,导致产能过剩,行业内强者恒强,优胜劣汰的结局必然出现。
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