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过去，幼教产业是非盈利性质，不能在A股独立IPO，这也是红黄蓝到纽交所上市的主因。红黄蓝旗下所有直营幼儿园的组织类型全部是“民营非企业单位”，包含两层意思：一是不以盈利为目的，二是盈余和清算后的剩余财产只能用于社会公益事业，不能分配给股东。

2017年1月18日，民办教育促进法草案三审正式通过，营利性幼儿园在中国首获认可，除可以进行IPO上市，其主管部门变更为在工商部门登记。营利性民办幼儿园举办者可以取得办学收益，办学结余依据国家有关规定进行分配。同时，扩大办学资金来源，利用幼儿园现金流发行ABS等创新金融工具将更加活跃。在这种情况下，国内幼儿园发展呈现出民办化、资本化和高端化的发展趋势。

这一背景下，频繁发生的幼儿园虐童事件并非偶然，很大程度上与幼教领域资本化过程中监管、管理不能跟上有关。

资本化潮流中资本扩张失速，加盟园过多良莠不齐，部分幼儿园过于追求业绩，使得师资和教育内容无法得到保证。数据显示，红黄蓝已有直营园80家，加盟园175家，亲子园853家（直营+加盟）。红黄蓝毛利率远低同行，资产负债率高达93.63%。红黄蓝近几年的增长与其将商业模式从直营向加盟转变有很大的关系，公司坦承，产品收入中很大一部分源于向加盟商销售商品以及向加盟园的在读学生销售商品，而产品收入增长迅速的一大原因就是加盟园规模的直线上升。而相比直营，加盟模式的管理力度较弱。