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公司网址　　在国外铜价明显高于国内的背景下，2012年12月国家取消了高纯阴极铜的出口关税。然而这只是企业热心出口的原因之一，更根本的原因在于，目前国内铜库存过高，同时市场自去年以来需求不济，冶炼企业又在不停生产，三者结合造成的10年来国内铜供应首次过剩，使得冶炼企业不得不提前考虑出口铜。

　　库存翻番

　　海内外铜库存的方向走势，似乎在诠释上述变化的“量变”进程：整个2012年，伦敦金属交易所(LME)的铜库存减少5万吨至32万吨，减少13.71%，为连续第三年下滑。而且其2012年各月度同比增速均为负，5月曾达-54%。

　　而上海期货交易所(SHFE)精炼铜库存增加逾11万吨至20.5万吨，同比翻番。而且其各月度同比均为正，其中11月份同比增加达202%。

　　截至2012年底，保税区铜库存量更已升至100万吨，几乎是2012年3月份库存量的两倍。北京电线电缆回收，北京废电线电缆回收

　　铜库存包括显性库存和隐性库存，显性库存包括保税区库存、期货交易所库存等能出具数据的库存，保税区库存里包括部分交易所库存；隐性库存包括生产商等库存难有明确统计。北京电线电缆回收，北京废电线电缆回收

　　这在2011年之前几乎未出现过。何兆文介绍，去年三季度以来，国内铜需求回落，迄今中国经济一直在经历新一轮去库存周期，目前企业库存消费已从一年前的约21天降至当前的10多天甚至7天。北京电线电缆回收，北京废电线电缆回收

　　2012年11月底，国内几家大型铜冶炼企业及贸易商在内部会议上交流意见，企业普遍认为国内铜库存增加与融资铜密切相关。北京电线电缆回收，北京废电线电缆回收

　　瑞钢联等企业铜部负责人预计，保税区内差不多90%的铜都与融资有关。企业通过信用证用外币买铜，然后用铜做抵押或卖掉，得到人民币再去做其他投资，几个月后还款，这是融资铜的惯常操作路径。从2011年起，国内为防通胀实行信贷紧缩和房地产调控政策，在进口铜后将其抵押给银行换取资金，成为部分房地产企业的选择。北京电线电缆回收，北京废电线电缆回收

　　2012年5月起，国家已加快了基础设施投资审批节奏，下半年国内银根已较上半年宽松。然而，据永安期货金属部经理朱世伟介绍，由于国内企业融资成本高且年底资金紧张，融资铜库存依然在上升。北京电线电缆回收，北京废电线电缆回收

企业融资成本缓增不降，沪银行承兑率继续上升至5.14‰/月，长三角6个月票据直贴升至4.9‰/月，按单利折合年利率为5.88%以上，比信用证融资成本高。北京电线电缆回收，北京废电线电缆回收

由于融资铜的大量存在，中国需求一直在被夸大，向中国的铜供应也就一直未止。此外，高库存一直在压制铜价。2012年沪铜价格创出了近10年以来的小波幅。沪铜指数高触及60156元/吨，低下探至54800元/吨，7月前一直震荡下跌。而在另一侧，中国实际消费在下降。安泰科研究数据显示，中国2012年实际精炼铜年消费量或增加4.8%，至768万吨。这一增长数据远低于2008年的11.8%、2009年的19.6%、2010年的11.5%和2011年的7.8%。

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　　一是国内企业尤其是中小企业的融资成本是否下降，二是银行对融资铜的政策是否收紧以及收紧力度如何，“市场普遍预期2013年中国央行降息1~2次，调准1~2次，这或意味着2013年春季后，企业资金成本改善，现在靠虚拟需求营造的巨额库存将成定时炸弹。”

　　本报接触的江西铜业(24.05,-0.78,-3.14%)、云南铜业(14.67,-0.44,-2.91%)的一些人士也有着类似的担心。公开数据显示，截至2012年三季度，中国铜市隐性库存约300万吨，约相当于中国铜市场140天的消费量，远远超过全球20天左右的平均值。虽然相关银行已在收紧铜进口的信用证批准数量，为防融资铜“爆炸”，企业都在赶制2013年规划。北京电线电缆回收，北京废电线电缆回收

　　这些企业发现，由于2012年铜加工费长单价格上涨，冶炼同行都在正常生产，并无减产迹象。2013年随矿山投产预计加工费也将上涨，然而2013年比较特殊。

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　　安泰科预计2013年是国内本轮铜冶炼项目投产高峰期的后一年。巴克莱在报告中认为，中国铜产量2013年将由573万吨增加至655万吨，增长14%，需求量将由828万吨增加至876万吨，增幅6%。安泰科也认为，2013年国内精铜生产的增加量略高于消费的增加量，供需缺口缩减。北京电线电缆回收，北京废电线电缆回收

　　铜企自救

　　机构对于进口预测数据有涨有落，目前尚无公开出口数据预测。在2012年11月、12月的两次相关会议上，企业的预期更加悲观，来自江西铜业、云南铜业等企业的人士认为，多年来国内铜供应首次过剩将出现在2013年。多数企业的选择是，必须加大出口。

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　　中国占世界铜消费量的40%，这一比例远超欧美。因国外铜价高于国内，2012年冶炼企业一直有出口动力。只是因多年来中国铜需求旺盛，国家政策一直不鼓励铜出口。北京电线电缆回收，北京废电线电缆回收