选择茅台的20个理由

1.

茅台只有一个，任何复制茅台都是徒劳的。过去如此、现在如此、将来如此。

2.

在中国的上市公司中，很少有企业可以像贵州茅台这样每年赚取50%的税后利润，特别是茅台的产品须经5年酿造和储存，无需负债杠杆经营，而且银行存有上百亿现金，这种永动经营模式所依靠的并非账上应收或厂房等有形资产。

而是看不到的无形资产，特别是茅台产品的品质和品牌，以及消费者对其品味的认可、依赖和好评。这种由消费者执着追求和迷恋其品味感觉所创造出的信誉就是茅台的经济商誉。

3.

五十年代，在一次会议的间隙，毛泽东把当时任贵州省委书记的周林请到了自己的身边，亲切的握着他的手，用一口地道的湖南腔问道：“老周，你不是贵州仁怀人吗？你给我说说，你们的茅台酒究竟是用什么神水搞的？那么香、那么美，让那么多人神魂颠倒的在研究它？”

4.

真正有商誉的上市公司其实很少，贵州茅台是其中佼佼者。由于拥有了商誉，而且主要靠无形资产来赚钱，使其具备了许许多多的优势，如酿造秘方无法复制、资本性支出少、负债少或无、自由现金流多、净资产收益率高、留存收益利润率高、抗通胀性强、无视宏观调控的非周期特点等诸多优点。

正是茅台具备了这些优势，才奠定了其伟大成就。贵州茅台只需运用少数额外资金便能大幅提高获利能力的原因在于高通货膨胀时代品牌商誉所能发挥的魔力，是利润的真正源泉。

5.

五十年来，贵州茅台凭借其商誉确实获益丰厚，商誉的本身在于它无需投入大量的有形资产，就可以一直成长下去。产品的价格也随着通胀的上升而上升。正如巴菲特发现和认识到：“在通货膨胀时代，商誉犹如天上掉下来的礼物，因为经济商誉的名目价值往往会随着通胀升高，无形资产越大的公司就越能抗拒这种通胀状况”。

6.

纵观茅台60多年的发展历程，能走到今天已非易事，大浪淘沙，陶尽了千古风流人物，历史上的真英雄只是少数，茅台何尝不是其中一个呢！茅台具备了天时、地利、人和的有利条件，坚持以质为本百折不变，才九死一生。

7.

许多投资者只看到茅台的今天，却看不到茅台的昨天，有了一点钱就盲目投资白酒产业，殊不知掉进了万丈深渊，源源不断地将资金投入了无底洞中，直至失败告终。

8.

过去几年凡是投资白酒产业的人，大都采取兑勾食用酒精加香精的办法或偷工减料进行牟利，随着人们健康意识的提高和食品安全管理加强，再想推出这些垃圾产品是行不通的。未来的发展趋势是从品牌向品质过渡，如果企业没有真功夫，谁也逃不出这一劫难。

9.

我相信，未来20年，将淘汰掉一大半酿酒企业，产能将由现时的年产1200万吨大幅降至一半600万吨，而脱颖而出的少数几家品质酿酒企业则强者恒强，取而代之。走向世界。

10.

历史是残酷的，茅台是幸运的。如果茅台按茅台的发展模式，再复制一个新的茅台，想必也是不能成功的，因为未来50年，中国将逐步进入老年化社会，复制是一个漫长的艰辛过程。企业没有三瓜两枣，没有持续不断的财力，没有耐心，没有天时、地利、人和的配合，是不可能成功的。何况其他企业。

11.

茅台的真正价值不是14万吨可变现2千亿元的基酒，而是茅台的历史商誉和保密配方，如果茅台酒有一天一旦遭到全部毁灭，所有银行都将会主动借钱给茅台原地重建。这才是茅台的永恒价值。

12.

茅台是一台永动机，源源不断的流出液体黄金，世界上所有黄金总有一天会挖完，而茅台不会。黄金有价，茅台无价。

13.

微软和苹果的技术都有可能被超越，但茅台不会，因为茅台的酿造技术是千年来前人不断推陈出新的文化积攒，是被人类认可的、至今、不可或缺的精神粮食。

14.

世界上没有任何一种酒能像茅台这么受到更多人的喜好，人类对茅台的喜爱程度，不会因某些媒体人的歪曲和丑化而减弱。它对人类的贡献是伟大的。

15.

送礼送茅台，因为珍藏茅台越久远其价值越高。

16.

在人类的食物中，极少食品生产周期在5年以上的，茅台酒是为数不多的一个。

17.

有些行业注定发财，有些行业注定失败。但必须看到的是，贵州茅台和同仁堂固然赚钱容易，但它们是在经过激烈竞争获得巨优势后才过上好日子的，消费品行业里大谈苦经的人恒河沙数，新入门的白酒生产商更是感同身受，故此投资者切不可以看消费品行业就盲目投资。

18.

有些人认为茅台的市净率过高，我却不以为然，像茅台这些赚翻了的行业，市净率理应更高。巴菲特曾引用早餐麦片为例，分析了它的资产报酬率是汽车保险业的1倍，（这也是为什么家乐氏与通用磨坊的市净率是5倍而保险业的市净率仅为1倍），因为早餐麦片常常调整售价，即便其生产成本没什么变，但消费者却连屁都不放一个，正所谓一个愿打一个愿挨。茅台比快消的麦片赚得更多，相应的市净率也应更高.。

19.

投资贵州茅台靠两个途径赚钱：一是企业实质价值的增长，二是“市场先生”上蹿下跳给出的非理性价格。前者无疑是确定而稳定的，投资者一定要吃到的是这一块蛋糕，后者也是不可缺少的，因为他不仅能在购买时提供安全边际，也能在适当时候奖励投资者一块蛋糕顶端的奶油。

20.

资金成本一直是茅台的一个核心话题，越低越好的成本，越高越好的投资收益，加上对风险尽可能的防范，三个简单的逻辑组合成了一个伟大的投资者的形象。