技术调整压力仍存 5日线分水岭

技术调整压力仍存 5日线分水岭

　　A 股市场分析
　　周三市场探底回升，终大盘以上涨 10.60 点收盘，涨幅为 0.35%，报收于 3009.96 点。当日，两市总成交量为 6702 亿，较上一交易日减少 869 亿元。收盘时，两市共 63 只股票涨停，无一跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的 61.04%。从各板块的表现来看，周三绝大多数板块以上涨报收，其中涨幅居前的主要有软件服务、仓储物流、次新股、多元金融、电信运营、量子信息、稀土永磁、电脑设备、证券、虚拟现实、电气仪表、创业板指、电气设备等；而下跌的和涨幅相对较小的板块主要是船舶、银行、航空航天、电力、水务、酿酒、交通设施、一带一路等。
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　　周三市场盘中几度回落，但整体上呈强势整理的格局，午后在券商板块的带领下终以上涨报收，周一留下的跳空缺口并未完全回补。市场拒绝补缺的走势比我们设想的更强，虽然我们也尚难判断近期市场是否会去补缺，但是从强势整理的态势来看，进一步佐证了本轮行情具有一定的持续性，我们还是维持行情将持续 2 个月左右的判断。美中不足的是近日市场走得有点快，我们还是希望市场慢点走，这一方面可以避免资金进一步脱实向虚，另外一方面也使行情延续的根基更稳健。从盘面来看后市或会选择进一步上攻之后开始震荡格局。

　　操作策略
　　在创业板上涨拉动下，在指标股护盘下，周一大盘围绕 3000 点反复震荡后，尾盘拉升，红盘报收。

　　终，大盘以上涨 0.35%收盘，创业板上涨 1.68%，两市总成交量较前一交易日减少约 11.48%，这表明场外资金继续观望，场内资金生产自救，市场情绪平稳，市场信心不足。

　　量能萎缩较快，个股活跃度较高，分化程度减弱，有 63 家个股涨停，无跌停出现，市场热点转换较快，市场赚钱效应提升，亏钱效应较低，但量能仍不足，资金挖掘题材股交易性机会，消息面对资金流向影响较大；周三涨幅居前的为互联网、物联网、软件开发、次新股、电气设备、仓储物流、电信运营、互联金融、稀土、在线教育，表现相对较弱的为军工、银行、航空、黄金、供水供热等。量能萎缩较快，个股活跃度较高，“八二”现象为主，是周三盘面主要特征。

　　从技术上看，周三大盘低开之后，盘中围绕 3000 点反复震荡，尾盘逐步走高，但呈价涨量缩态势，5 日均线对大盘恰形成支撑，并与 60 日均线形成金叉，大盘连续三个交易日站在 60 日均线之上，这对大盘稳定运行有利，但量价的严重背离，大盘技术性调整压力犹存，短线继续考验 5 日线支撑；分时图技术指标显示，短线大盘盘中还会冲高，但上行压力依旧较大，短线盘中继续步履蹒跚。综合技术分析，我们认为，短线大盘技术性调整压力，并未因大盘上行而减弱，5 日均线能否继续支撑，仍是短线大盘运行方式与节奏的分水岭。

　　上周，客户保证金由流出转向流入，但流入规模较前一周流出规模减少一半多，证券交易结算资金余额较前一周增加 4.54%，我们测算，上周机构资金流入约 633 亿，流入规模较前一周流出规模增加约32.4%。上周受监管层释放出稳定市场消息面影响，加之美联储推迟加息，人民币贬值压力放缓，市场情绪由颓废转向亢奋，机构资金先知先觉，创业板高举高打领涨市场，各路资金跑步入场，量能释放较快，但资金进场容易退出难，资金回流二级市场，有助短线大盘稳定运行。

　　近日，随着大盘逐步反弹，A 股两融余额实现四连增，并突破 8700 亿关口，日前证金公司宣布恢复转融资业务五个期限品种并下调费率，此举向市场释放出鼓励和引导杠杆资金进场信号，也引导了券商两融费率下降，提升了市场风险偏好，刺激了融资份额增加，对大盘稳步盘升起到关键作用。但我们注意到，当下两融余额仍远远低于去年大盘趋势性上涨时的规模，而两融余额能否快速增加，更与市场是否具有赚钱效应有关，从近期沪深两市资金变量看，深市仍远远大于沪市，表明资金主战场在深市，而深市的主战场又在中小创上，尤其是在创业板的题材股中，说明现在市场还是存量博弈，资金投机为主，场外资金多观望为主，市场前期有抄底资金，但后续无增量资金，无增量资金的上涨，仅为结构性反弹，还无趋势性行情。

　　短线大盘技术调整压力犹存，在 3060 点未有效站稳前，仍为箱体震荡运行，关注 5 日线支撑，其方为后市运行分水岭。操作上，不追高，若大盘继续获得 5 日线支撑，轻仓者逢低关注逢低关注国企改革、物联网、新材料及低位滞涨股机会，重仓者观望；若大盘有效跌破 5 日线，轻仓者观望，重仓者减持近期获利丰厚股。