低于第三季度的2%与第二季度的3.8%

美股走熊预示着美国经济将陷入衰退？
　　中金网01月25日讯，随着美国标准普尔500指数进入技术性熊市，有关美国经济或陷入衰退的声音越来越多。但是，英文财经网站Market Watch专栏作家Jeffery Bartash近日撰文指出，历史表明，美国股市走熊并非是美国经济衰退的序曲；但是，中国经济若出现大问题，则可能导致美国经济脱轨。

　　自二战后，美国经历的11轮经济衰退均恰好伴随着美国股市下挫。但是，并不是每一个熊市都预示着美国经济即将衰退。据历史数据，美国股市分别在1962年、1965年、1971年、1976-78年、1987年、1998年、2002年、2011年转入熊市。当然，美国经济是否会衰退的关键在于美国经济的潜在健康状况。

　　美西银行的首席经济学家Scott Anderson表示，“当人们的股票投资表现不佳时，人们对经济的前景很容易变得悲观。”

　　然而，实际经济表现看起来很不一样。美国每月非农新增就业人数仍超过20万，经通胀调整后的收入也在继续增加，美国汽车销售量触及历史高水平，房屋销售达到上次衰退结束后的峰值，消费者信心攀升至2007年以来高水平，受益于汽油价格走低与失业率跌至多年低水平。

　　当然，目前的经济扩张终将会终结。美国经济从近的这次衰退中复苏已达67个月，超过了二战后的平均值58个月。同时，美国经济的一些领域仍比较疲弱，比如能源业、零售业、制造业等。

　　例如，美元升值冲击到了一些美国制造商，以及其它拥有大量海外业务的大型美国企业。美国2015年出口下滑，出口企业利润也大幅下降，迫使企业削减投资。

　　这些领域出现的疲软料将导致美国2015年第四季经济增速让人失望。据Market Watch的调查，美国去年第四季度GDP增速料为1.1%，低于第三季度的2%与第二季度的3.8%。

　　但是，很难出现导致美国经济上次陷入衰退的那样严重的问题。原因之一是，目前已持续了6年半的经济扩张的增长步伐并不亮眼，是战后以来美国经济走出衰退后的慢步伐。自美国经济在2009年年中走出衰退以来，美国经济每年的经济增速仅达到2%多一点，还一直未能实现3%的年度增长。

　　PNC金融服务集团的高级经济学家Gus Faucher表示，“美国经济扩张步伐缓慢意味着，美国经济还未过热。而经济过热通常会导致经济衰退。”

　　但是，如果美国市场与全球市场仍保持疲弱，或进一步走软，那么美国经济出现衰退的几率就可能上升，这是基于所谓的财富效应。当个人与企业的财富净值或市场价值下滑时，个人与企业趋向于减少支出与投资。

　　让人特别担忧的是中国这一世界第二大经济体的表现。美国股市崩跌正是由中国股市转熊与该国经济放缓触发。

　　历史表明，中国经济麻烦不会造成美国出现大问题，虽然美国人所买卖的大部分东西都是在中国生产。

　　但是，在2008年的金融危机后，中国引领全球经济复苏，因此中国经济放缓或引发连锁反应，冲击其它许多经济体，美国也很难幸免于这么广泛的冲击。

　　牛津经济研究院的经济学家Adam Slater表示，“受到中国经济放缓冲击的国家将会通过贸易链条把疲软传递给其它国家。”

　　中国在全球经济中扮演着越来越重要的角色，这反映了美国力量的减弱。而美国经济对全球经济放缓的易损性更像是十九世纪的美国经济，而非二战后的美国经济。

　　比如，十九世纪，在奥利地股市崩溃引发的全球市场动荡后，美国经济在1873年陷入衰退，而此前一直处于后内战以来的经济快速扩张之中。

　　21世纪的中国也有同样的影响力。投资机构Federated Investors.的首席股票策略师Phil Orlando表示，“中国经济需要继续保持不错表现，避免硬着陆。”

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