FED并不是带动国库券需求的原因

FED难為！负利率、QE4耳语四起，国库券殖利率转负
　　中金网，联準会(FED)官员虽然依旧坚称、今(2015)年就会调高联邦基金利率，但在美国劳工部上週五(10月2日)公布意外疲软的就业报告后，投资人就愈来愈不相信央行会赶在今年升息。直接与FED交易的债券经纪巨擘摩根士丹利(Morgan Stanley，通称大摩)更警告，市场上已开始有FED可能需重啟量化宽鬆货币政策(QE)的声音出现(即所谓的QE4)。

　　彭博社8日报导，大摩全球利率策略部主管Matthew Hornbach 6日在研究报告中宣称，在9月份的就业报告公布后，客户已开始讨论FED是否会重新开始买债、或将利率降為负值。该证券并建议投资人购买中天期的美国公债。他说，虽然现在就讨论QE4或负利率仍嫌太早，但这都代表了同样一件事，即FED升息的时间点将大幅延后。

　　Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management分析师Hideo Shimomura也认為，FED在去年结束QE后，也许会再次买债，而这次购买的债种可能包括公司债。FED啟动买债计画后，资產负债表规模一度从原本的不到2兆美元膨胀至4.52兆美元。

　　根据彭博社调查，投资人普遍认為FED在12月升息的机率仅有39%，但明(2016)年3月的机率却接近62%。华尔街日报6日报导，美国过去数週来已有部分国库券的殖利率略為转负或已趋近於零。Tradeweb报价显示，美国1个月期国库券殖利率6日低一度跌至负0.036%，创5年以来盘中新低，终场则收在负0.02%、持平於前日。

　　美国国库券是全球具流动性的金融工具之一，外国央行与美国货币市场基金的投资组合中，大部分都有这种债券。在愈来愈多人认為FED可能会等到明年才升息的带动下，国库券的需求与日俱增。一般来说，短天期公债殖利率对FED的利率展望非常敏感。

　　不过，FED并不是带动国库券需求的原因。美国财政部过去数月一直在减卖国库券，以免超过政府的举债上限。

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