今年第三季全球市场腥风血雨

Q3大屠杀、10兆美元勾销，恐為2011年来惨一季
　　中金网，今年第三季全球市场腥风血雨，抹杀了10兆美元市值，可能是2011年以来惨烈的一个季度，分析师认為，连冲多年的牛市，近来欲振乏力，今年全年或许会以下跌作收。金融时报(FT)29日报导，全球股灾连环爆，美国标準普尔500指数，本季挫低8.5%，為2011年Q3以来大跌幅，先前飆涨的生技和健保类股，都自高点摔落。全球股市也好不到哪裡去，Q3可能是2011年以来糟季度，至少有10亿市值勾销。本季FTSE新兴市场指数暴跌21%，為2011年以来差表现。S&P Dow Jones Indices分析师Howard Silverblatt说，準备好迎接2011年以来收黑的年度了吗？今年可能是2008年金融海啸低潮以来惨的一年。

　　市场风雨飘摇，主因全球经济成长放缓，美国企业盈餘前景欠佳，联準会(FED)酝酿升息等因素。Silverblatt指出美国财报季将至，将型塑市场气氛，FactSet估计Q3盈餘将年减4.6%，营收则连续第三季下滑，预估减少3.3%。另外，各国企业疯狂併购，发债总额创下新高，国际货币基金组织(IMF)29日警告，过去十年大肆举债之后，如今开发中国企业倒债机率恐会大增。标普也指出，FED升息、中国经济低迷、国内债务泡沫去化，未来几年新兴市场前景更為黯淡。

　　MoneyDJ30日报导，国际货币基金组织（IMF）29日警告，新兴市场国家的企业负债太高，在经济成长脚步放慢的状况下，美国若升息，恐慌情绪加上流动性蒸发恐压垮这些高负债企业。IMF在预先发佈的金融稳定报告上指出，新兴市场企业负债去年来到18兆美元，对照2004年的4兆美元，等同十年之内成长4倍有餘，整个资產负债表对利率之敏感可想而知，也凸显其财务体质脆弱的程度。

　　在联準会（FED）酝酿紧缩货币政策的当下，投资人几乎买什麼都不安心，无论是股票、债券或是房地產均是如此。在被问到现在钱还能往何处去时，债券天王葛洛斯（Bill Gross）大笑说，考虑过”现金”吗？有定期追踪葛洛斯的投资人大概就知道，葛洛斯过去一年来没有特别看好过任何一项投资标的，9月时他甚至抱怨市场上找无值得投资的商品。

　　葛洛斯指出，目前全球货币/财政政策均不具建设性，亦不能改善经济成长，此时保值比追求回报来的重要，他认為现金或与现金接近的1-2年企业债是目前佳的选择。葛洛斯所言不无道理，据美林美银表示，几无报酬的现金资產今年表现打败股票甚至债券基金，為1990年来首见。

　　Morningstar数据显示，今年迄今，以现金定存与1年以下短期票券為主的货币基金（Money Market Funds）报酬率虽然仅0.01%，但对照美股基金赔5%、美债基金赔近1%，仍是有过之而无不及。

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