近股票市场热门的

生存游戏争夺战
　　中金网，近股票市场热门的，应该就是二大封测厂的股权争夺战，日月光要以每股45元的价格收购硅品的股票；消息公布后硅品股价由33.5元高涨到43.3元，大涨近三成，日月光的股价也涨了26%，相较於大盘这波只反弹了17.8%，投资人应该是乐开怀了。

　　雾裡看花，利多还是利空

　　但是随著事件的发展愈来愈扑朔迷离，硅品公司派不愿意被併购，為抗日月光介入经营权，先找来鸿海加入策略联盟，又要合併虚拟集团南茂、京元电及硅格，以稀释日月光的持股比重。对於没有这几档股票的投资人而言，这是非常精彩的一堂企业併购课，对於拥有这些公司股票的投资人可就困惑了，不知道这是利多还是利空，是要买还是要卖！

　　日月光併购硅品这齣戏在演什麼，专家分析的头头是道，投资人看的是雾煞煞，这高来高去的企业併购案，对一般投资人而言，是真的搞不懂他们个自打的是什麼算盘。

　　投资人思想很单纯，只求投资有回报赚钱就好，并不会因為鸿海加入，或是被董事长林文伯的信心喊话所感动，有人出比现在高的价格当然就卖了；硅品如果不希望投资人把股票卖给日月光，只要把股价拉到45元以上就好。没有展现捍卫股权的企图心，恳请股东不要卖是没有用的。

　　併购与反併购

　　股票市场每天都在上演生存游戏的戏码，除了一般投资人在股市杀戮拼输赢，上市公司也在寻找猎物来壮大自己的事业版图。企业併购在国外是常态，但在保守的台湾却显得有些霸气，财大气粗的要吃下别人辛苦打下来的江山，会给人觉得观感不好，但市场就是这麼残酷，你不吃别人，别人要吃你，所以有很多反併购的策略。

　　这次硅品用的是「白衣骑士」策略，就是找到另一家公司透过股权交换结盟，来驱逐敌意收购者，鸿海就扮演这白衣骑士的角色。当然这其中一定有利害关係的冲突，找了老虎来对抗狮子，以后要如何和老虎相处又是另一个问题。

　　与鸿海结盟是一石二鸟之计，换股就是发行新股，同时也藉此稀释对手收购的股权，这是「丸」策略。日月光就算可以成功收购25%股权，因鸿海的加入被稀释到不足20%，比鸿海持股还要低，就算能拿下一二席董事席位外，也占不到什麼便宜，除非他有另外的盘算。

　　选老闆持股高的公司

　　希望上市公司都能不负股东眾望，好好治理公司，不要玩金钱游戏。硅品会成為猎物不是没有原因的，董事长林文伯的个人持股才不到3%，股东中有六成是外资，这次併购就看外资要选哪一边站。

　　股神巴菲特的选股原则，股东权益报酬率占了很重要的地位，谁能创造高的股东权益就是好的；他也喜欢老闆持股高的公司，因為公司赚钱老闆就赚钱，老闆个人持股太低，很难让人相信他爱这家公司。

　　这次的收购价產生了机会，聪明的投资人应该不会放过。今年硅品在50元附近盘整了二个多月，如果有一位投资人花五万元买了一张，现在参加日月光45元的收购，假设不考虑交易成本，他可以拿到四万五千元，再去市场买回一张40元的硅品，集保库存裡还是拥有一张硅品的股票，但是口袋多了五千元，这位投资人是赚还是赔？硅品的成本是多少？

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