中国企业美元债多具有国际信评

《Fund消息》中国企业美元债 投资市场抗震新选择
　　中金网，美国联準会上周宣布不升息，减缓了投资人对於债市的担忧。不过，由於上周FOMC会议与会的官员，17位中有13位认為今年会升息，因此近期金融市场恐怕还是会呈现高波动走势。统一投信建议，投资人在此时，应该寻找流动性佳、收益稳健，不畏美国升息、不怕A股震盪的產品。统一投信与泰康资產（香港）携手合作，将推出锁定中国企业美元高收益债基金，以具备高市占、高评价、低波动、低相关、低违约的「二高三低」绝佳优势，為投资人提供抗震新选择。

　　中国企业美元债是指由中国企业发行、以强势货币美元计价的国际债券，相较於中国境内人民币债券為封闭市场、无国际信评、受资金管制，中国企业美元债多具有国际信评，并依国际发债规范，财报透明度高、市场交易热络、资金自由流通不受限。

　　统一中国高收益债券基金经理人涂韶鈺指出，中国企业美元债近来规模占亚洲美元债市场已近五成，為亚洲国家市占高者；近一年波动度仅2.69%，比美国公债的3.54%还低；近一年与美国公债之相关係数為0.08、与上海A股之相关係数為0.13，连动极低；近十年违约率平均在2.5%以下。且以美元计价，还能利用美元与人民币间的利差创造附加收益，并降低匯率波动风险。

　　涂韶鈺指出，中国经济成长虽减缓，但经济成长速度仍高於全球不少国家，因此多数投资人依然看好中国长线投资价值。此外，中国企业美元债与因美国公债和上海A股的连动性较低，因此买盘稳固，走势仍平稳向上，尤其是各类高收益债都因美国可能升息而价格明显下修，然中国企业美元高收益债券仅微幅下跌，今年来报酬率至9/18止仍有高达5.8%。

　　涂韶鈺表示，因中国正处於降息循环，中国人行（央行）持续宽鬆货币支持实体经济与企业融资，同时，北京政府「一带一路」等外延式政策，将持续推动中国企业跃上国际舞台，中国企业在国际间发行美元债也将日趋热络。

　　目前金管会对境外基金仍有投资中国不得超10%的规定，投信则不受限，因此台湾可销售的中国高收益债券基金皆為投信所发行。代中国高收债基金，主要投资於离岸人民币债券（俗称点心债），第二代是以点心债為主、搭配少部分中港美元债或亚洲美元债，第三代则是以中国境内人民币债券為主。「统一中国高收益债券基金」為国内档主要投资於中国企业美元债，堪称第四代的新產品，预定10/1展开募集。

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