利率降至负值 银行获利受创

央行下错药？高盛：负利率害处多、服用恐伤身
　　中金网，各国央行狂砍利率，不但没能刺激景气復甦，反倒成了经济衰微的罪魁祸首？高盛(Goldman Sachs)报告称，利率降至负值，银行获利受创，将减少，民眾也因经济缺乏保障，更努力存钱，不利经济成长。CNBC 1日报导，高盛总经研究部门共同主管Francesco Garzarelli 2月27日报告指出，负利率会產生反效果，部分人口会感到更加贫困、更没安全感，超宽鬆货币政策无法促进消费和借贷，反而会让民眾增加存款，延缓经济復甦步伐。

　　為了对抗通货紧缩、提振成长，欧洲央行(ECB)、以及瑞士、瑞典、丹麦央行都将利率砍至负值，全球政府公债也有不少已转為负殖利率。JPMorgan 1月估计，已开发国家的政府公债中，约有总值3.6兆美元的公债殖利率為负，约佔全球政府公债指数(Global Bond Index)的16%。

　　高盛称，负殖利率将引发新的问题，退休基金和保险公司很难达成保障报酬。报告称保险公司多假设未来利率為正，并高於现值，万一低殖利率或负殖利率持续，保障报酬產品很难赚钱。此外，银行获利若因负利率受创，银行可能会因此减少，结果不但未能刺激经济，反而有害復甦。不仅如此，负利率也会容易引发资產泡沫，科技股和高股息股风险尤高，因為这些个股估值都相当惊人。

　　不少人也认為，殖利率為零或负值，实际经济走势可能与理论相左。法国兴业银行(Societe Generale)全球经济主管Michala Marcussen 1日报告称，传统经济理论假设，低利率将鼓励家户增加借贷，也会提前消费；然而实际上，这种情况或许不会发生，因為家户负债已处於相对高位，就业市场疲弱，规定日益严苛。她说，实际上，家庭或许会為了减少低殖利率损失，增加存款；人口老化环境下，这种趋势将更為明显。

　　彭博社1月26日报导，JP摩根资產管理公司基金经理人David Tan指出，跟ECB -0.2%存款利率相比。

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