【实例分析】财务规划与预算财务报表之测算融资需求

【实例分析】财务规划与预算财务报表之测算融资需求

不随销售而变化的平衡表项目主要有三个：长期负债、普通股和保留盈余。保留盈余指各年累计未分配的利润，是把利润表和平衡表联系起来的重要桥梁。至于资产，销售比率法可假设所有项目都与销售比率同步变化。表13.3给出了初始编制的预算平衡表——实际上没有平衡。
表13.3 初步的预算平衡表
【实例分析】财务规划与预算财务报表之测算融资需求

表13.3中，资产预算总额360000元，系由上年的资产实际数乘以销售比率1.125得出。负债与权益中的三个项目——长期负债、普通股和保留盈余——与上年相同。这是假设三者为无关项目的结果。初步估算表明作为资金来源的负债与权益合计数（343000元），小于作为资金需求的资产合计数（360000元），表明出现了额外的融资需求（360000元-343000元=17000元）。如果资产合计数大于负债与权益合计数，则表明出现了资金富余。无论哪种情况，都要围绕“资产合计-负债与权益合计”作合意性评估，通过重新磨合，终得到一终平衡的预算资产负债表。
以此例中，可酌情考虑将17000的资金需求量，分别通过以下两种方式筹措：（1）短期负债增加2000元，（2）长期负债增加15000元。该方案不会影响企业的财务结构。经此调整后，即可得到一张平衡的预算资产负债表（表13.4）
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表13.4中，应付票据18875元，系由修订前的16875元，加上追加分配的2000元得出；长期负债115000元，由修订前的100000元，加上追加分配的15000元得出。如此调整后，负债与权益合计数增至360000元，与资产合计平衡。
以上调整假设所有资产项目与销售同步变化，所以只是调整资金来源。然而，资产调整也须考虑。有些资产可能并不随销售而同步变化。只要提高利用效率，相同的资产可以实现更多的销售。如果有剩余产能，销售增加就不必增加设备和人工。在这种情况下，可以通过资产调整或一并进行负债与权益调整，来得到一张更好的预算平衡表。这个过程非常重要，反映财务规划过程的本质:磨合。如前所述，良好的财务规划和预算都是反复磨合的结果。当然，磨合不仅仅是数据对得上，更重要的是考虑公司未来的发展。
预算报表实际上是模拟报表。它们揭示的是企业生产经营计划中涉及的财务方面的内容，这只是财务计划中的一小步。模拟报表完成后，需要审核前面的预测以及考虑是否需要修改生产经营计划，后者要求特别注意对外部融资的需求量的估计是否过高。
估计过高有两种情况：企业不想借那么多钱(17,000元)，旨在减少对外部资金的依赖；银行不愿贷这么多款。只要出现一种情形，就需要修改原来的生产经营计划以使其符合财务实际。
调整生产经营计划通过减少资产需求和增加负债(应付)实现：（1）降低现销比率（提高赊销比率），（2）降低应收账款/销售比率，（2）适当提高应付账款/销售比率。
之后仍须做合意性评估。可采用敏感性分析评估合意生。敏感性分析是有规律地改变预算财务报表的某个假设值，以便观察由此带来的预测值的变化。如果公司的销售不是按12.5%而是20%增长会如何？如果销售成本不是按销售的40%而是50%会如何？如果据此得出外部融资需求量变动区间在17000-27000之间，就会立即提示管理者需要有足够灵活的财务计划，以便随时可以得到需要的10000的额外新债。这种方法也可揭示出哪些假设一旦出现偏差，对预测值的影响是大的。这会提示管理者注意那些关键的因素。

来源/中财讯
作者/王雍君
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