列举网首页
陕西安盛汇大宗咨询 Q Q:1563342441 电话：15354182315
陕西安盛汇大宗咨询 Q Q:1563342441 电话：15354182315
陕西安盛汇大宗咨询 Q Q:1563342441 电话：15354182315
浙商财险在二季度偿付能力报告中显示，核心偿付能力充足率45.40%，综合偿付能力充足率90.79%，两项均打穿监管红线。由于偿付能力不达标，保监会决定对浙商财险采取三项监管措施，，责令增加资本金，完成增资扩股工作；第二，总公司及分支机构停止接受非车险新业务(包括直接保险业务和再保险分入业务)；第三，停止增设分支机构。不过三季度伴随着增资到位，浙商财险偿付能力警报解除。
10月30日，中保协对外披露的浙商财险三季度偿付能力报告显示，浙商财险综合偿付能力充足率从二季度的90.79%上升至328.34%，核心偿付能力充足率则由45.4%上升到268.34%，满足监管要求。
中法人寿三季度的“答卷”继续不合格，且有进一步恶化的趋势。据21世纪经济了解，其核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率双双负值，均为-2776.16%，相比上一季度的-1843.06%，再下一级楼梯。三季度的保险业务收入为零，净利润亏损2040.2万元。
中法人寿表示，目前面临的主要风险有：偿付能力不足，已经低于监管要求水平；流动不足，自2005年成立以来，资本金从未得到过补充，因持续亏损，资本金已经消耗殆尽，今年4月已经出现流动性枯竭的情形；人员不足，因为公司偿付能力不足，经营费用管控，导致人员流失，招聘困难，存在部分关键岗位人员配备不足，无法保证履职的风险。
上市的配套融资，这被视为众多修改的限制条件中有杀伤力一条。本次三六零的借壳方案中未见配套融资的安排，可谓顺理成章。
交易结构虽然不算复杂，但仍有巧思蕴含其中。方案在出售资产部分中有这样的设计：江南嘉捷拟将除全资子公司嘉捷机电100%股权之外的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务划转至嘉捷机电。在此基础上，江南嘉捷将嘉捷机电90.29%股权以现金方式转让给原控股股东金志峰、金祖铭或其指定的第三方，交易作价16.9亿元；将嘉捷机电另9.71%股权与三六零全体股东拥有的三六零100%股权的等值部分进行置换，此后再由三六零全体股东将这9.71%股权转让给金志峰、金祖铭或其指定的第三方。
仅9.71%的嘉捷机电小股权，为何成为交易中被反复买卖的资产？有投行人士对表示，目前借壳经典的操作方式是：资产置换+定向增发+回购资产，即壳公司先将全部原资产与借壳方拟置入资产中等额部分做资产置换，差额部分以新发行的壳公司股份支付；之后壳公司原股东以置出资产账面净值为基础，以现金或股权形式，向新股东回购原置出资产，使公司成为净壳，该部分资产一买一卖间的差价，基本就是对壳公司原股东的补偿。从本方案来看，“嘉捷机电9.71%股权”就是这一重要的调节器。
从商业变现的角度考量，三六零主要依靠的是广告和游戏业务，此外智能硬件也贡献了小部分收入。方案披露，2016年，三六零的互联网广告及服务收入占公司主营业务收入的59.8%，游戏占26.38%，智能硬件占8.12%；2017年上半年，上述三种业务的收入占比分别为72.44%、16.58%和8.77%。
财报显示，三六零业绩一直保持稳健增长。2015年至2017年上半年，三六零分别实现营收93.57亿元、99.04亿元、52.88亿元；净利润分别为13.40亿元、18.72亿元、14.11亿元；扣非净利润分别为10.65亿元、7.44亿元、9.95亿元；经营性现金流量净额分别为24.08亿元、51.57亿元、14.48亿元。值得注意的是，虽然公司2016年扣非净利润有所下降，但是经营性现金流增长显著，显示公司经营状况稳健向好。
